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itelligence kaufen
20.04.2001
Equinet Services
Die Analysten der Frankfurter Investmentbank equinet Institutional Services stufen itelligence (WKN 730040) auf kaufen.
Die Experten würden den Neuen-Markt-Wert itelligence für signifikant unterbewertet halten. In einer aktuellen Unternehmensstudie heiße es: "Wir taxieren den fairen Wert auf 13 Euro je Aktie." Dies beinhalte im Vergleich zum aktuellen Kurs ein Kurssteigerungspotenzial von rd. 70%. Ihre positive Einschätzung begründen die equinet-Analysten mit der deutlich nach unten revidierten itelligence-Planung, die eine "belastbare Bewertungsbasis" darstelle. "Ohne Berücksichtigung der Integrations- und Einmalkosten im Jahr 2000 prognostizieren wir von 2000 bis 2003 einen durchschnittlichen Umsatzanstieg von ca. 25% p.a. und einen Anstieg des Ergebnisses je Aktie von ca. 86% p.a." Dabei werde von einem Ergebnis pro Aktie in Höhe von 0,41 Euro (2001e) bzw. 0,76 Euro (2002e) ausgegangen.
Zwar seien seitens der Gesellschaft die anfänglichen Reibungsverluste im Fusionsprozess SVC/APCON unterschätzt worden, heiße es in der equinet-Studie weiter. Doch das Risiko, dass weitere Enttäuschungen folgen würden, halte man für überschaubar. "Am Neuen Markt gibt es kein IT-Service-Unternehmen, das so viele Mitarbeiter hat, zugleich international so präsent ist und über eine so breite Service-Palette verfügt wie itelligence. Vor diesem Hintergrund liegt der Blick auf die deutlich höher bewertete Gruppe der internationalen IT-Majors wie Atos, Cap Gemini etc. nahe." itelligence zähle mit derzeit 1.450 Mitarbeitern zu den 5 größten Unternehmen des Sektors; sei in 19 Ländern der Welt mit 43 Niederlassungen präsent und erziele im Ausland einen Umsatzanteil von rd. 41%.
Es verfüge über einen Kreis von über 700 Kunden, davon 550 im Bereich SAP-R/3 und mySAP.com für den Mittelstand sowie 150 Großkunden überwiegend im Bereich der Individualsoftware. Das Unternehmen sei weltweit der größte SAP-Reseller (d. h. auch: SAP-Kunde), wobei es sich mittlerweile bei 80-90% (2001) der Lizenzen um mySAP.com handele. Der Kurs habe seit Ende November 2000 gegenüber dem NEMAX ALL SHARE ebenso wie dem NEMAX IT-Services deutliche relative Schwäche gezeigt, als das Unternehmen erstmals auf die Verfehlung der Planziele 2000 hingewiesen habe. Zuletzt sei jedoch bereits relative Stärke zu konstatieren gewesen.
Somit stufen die Analysten der Frankfurter Investmentbank equinet Institutional Services die itelligence-Aktie auf kaufen.
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